Opinie

Ciekawa sytuacja na indeksie ABX.HE
2007-10-21 10:36
Warto myślę rzucić okiem na obecne notowania indeksu ABX.HE. Warto dlatego, że agencja ratingowa S&P bodaj w poniedziałek i piętek obniżyła ratingi kolejnych klas obligacji strukturyzowanych opartych na hipotekach. To wg mnie było w dużej części przyczyną piątkowego zjazdu na NYSE. Wykresy indeksu mówią same za siebie:

http://www.markit.com/information/products/abx/history_graphs.html

Prawda że robi się fajnie? Zwłaszcza, że lecą już klasy uznawane za "bezpieczne" czyli A i AA.
W miarę proste acz profesjonalne wytłumaczenie o co chodzi w w tych indeksach można znaleźć tu:

http://theroxylandr.wordpress.com/2007/02/23/human-readable-explanation-of-abxhe-indexes/

(wyjaśnienie jest z lutego br. więc tu wykresy są nieaktualne)

Ja mam inne, ludzkie wyjaśnienie. Na chłopski rozum jeżeli CDSy notowane są w ok 100% wtedy wiadomo, że zabezpieczenie jest tanie bo 100% hipotek jest spłacanych - przynajmniej tak ocenia to rynek. Można więc wg mnie przyjąć uproszczenie, że każdy % w dół to % niespłaconych potencjalnie hipotek. Jakie mamy obecnie notowania?
W segmencie subprime jest to raptem 25% czyli 3/4 kredytów hipotecznych z tego segmentu nie zostanie spłaconych lub co najmniej jest zagrożona. W wyższych segmentach jest nieco lepiej ale również tragicznie. Trzeba też pamiętać, że przynajmniej jakaś cześć niespłaconych hipotek to rodzina wyrzucona na bruk ze swojego domu. Fajnego prezydenta sobie wybrali, prawda? Jak widać nie jesteśmy samotnymi głupcami na tej ziemi.

Na koniec jeszcze film edukacyjny bardzo adekwatny do powyższego tekstu:

http://video.google.com/videoplay?docid=-9050474362583451279
< Wstecz